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债券与其他投资品种之间组合：固定比率投资法 |
| www.cnfol.com 2005年04月27日 15:59 《债券投资法律实务》 王玮 陈力峰 |
(二)固定比率投资法
固定比例投资法是由固定金额投资法演变而来的，两者的区别仅在于一个是固定比率，一个是固定金额。即是说，固定比率投资法下股票与债券市值总额须维持在一个固定比率，只要股价变动使一固定比率发生变动，就应买进、卖出股票或债券，使二者总市值之比还原至固定比率。
※例：Peter的投资过程
Peter将10 000元投资于股票和债券(二者各5 000元)，并确定价格总额之比为50∶50，当月股价总额上升10%(或下降10%)，变卖股票来买债券(或卖出债券买股票)，使两者总额之比一直维持在50∶50，1-3月股价波动情况及该投资者操作如下：(表6-4)
表6-4
月份 每股市价 股票市价总值 债券市价总值 证券总市值 调整操作
1 50 5 000 5 000 10 000
2 55 5 500 5 000 10 500 卖出市值1 000元的股
5 250 5 250 10 500 票，买入债券
5 000 5 250
3 48 4 582 5 250 9 832 卖出市值334元的债券，
4 916 4 916 9 832 买入股票
固定比率投资法与固定金额投资法具有相似的优点，同样，它也不适用股价持续上涨或下跌的情况。
固定比率投资法下，最重要的是制定一个合适的比例。具体为多少，则依据投资者对风险和收益的倾向来确定的；如果投资者倾向于较高的收益和能承受较大的风险，可将债券和股票之比定为20∶80；若倾向于较低的风险和收益，则可将债券和股票之比定为80∶20。 |
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