周四，央行在公开市场中进行100亿元正回购操作，由于临近春节，市场机构对于资金面预期普遍趋紧，导致市场回购利率有所上行，进而也影响到债券二级市场交易。

    央行在公开市场进行的100亿元正回购操作的中标利率为1.50%，较前期有所回升。不过，与前期相比，二级市场上，当天各券的收益率重心基本保持稳定，部分市场机构的表现较为谨慎，甚至调低了双边报价的买卖重心，应该说，市场前期构筑的多头信心没有改变，昨日的滞涨只不过是一种正常的调整。

    相比于国债、金融债券，昨日市场中表现最为抢眼的依然是企业债券，从目前企业债券与金融债券的信用利差对比来看，企业债券的上涨势头远远超出了基准金融债券品种，信用利差已经收窄至不足40个基点，其中20年期企业债券的收益率为4.12%附近，对比20年期金融债券3.70%的收益率而言，依然存在较大的信用利差，预计后期依然会继续收窄。

    周四的交易所国债市场在经历连续上涨后，国债指数已经过多的脱离了均线系统，存在技术面回调整固的要求。当天上证国债指数下跌了0.077点，报收于110.141点，成交金额为10.45亿元。

    从个券表现来看，中长期品种跌幅较大，其中在周三涨幅居前的04国债07昨日回落了0.34元，居跌幅榜前列。

    我们依然认为，昨日的市场调整只是技术面因素作用导致，并不会改变债券市场前期构筑的上行通道。