令市场牵肠挂肚的数据终于在投资者关注的目光中姗姗来迟。在周四召开新闻发布会通报了今年一季度国民经济运行数据之后，昨日国家统计局又新发布了消费价格、固定资产投资等数据。虽然3月份CPI增幅3.3%、一季度城镇固定资产投资增长25.3%这些“难看”的数据早在市场预料之中，但债市的“空”气仍然难以消弭。从昨日发行的5年期国债(今年第五期记账式国债)和农发行金融债平平的表现中，更加透露出市场对于加息政策的担忧。

　　这两只债券期限均为5年，属于当前投资者需小心回避的品种。因为一旦后续政策继续紧缩，中长债券将首先面临更大的调整压力。

　　从发行结果来看，5年期固定利率国债的票面利率为3.18%，位于市场预期区间的上端。而农发行金融债虽为可以规避利率波动风险的浮动利率债券，并且以1年期定期存款为基准利率，但是最终50个基点的利差结果也似乎并未完全体现出这一价值，并不像此前市场预期的45个基点左右，投资者的谨慎态度可见一斑。

　　市场因数据而担忧央行再次加息，成为引领债市收益率提升的首要原因。昆明商业银行在本期国债的发行预测中指出，目前5 年期定期存款利率为4.41%，如果再加息27个基点到4.68%，那么扣除税收因素之后为3.14%，即3.14%之上的国债收益率才能防御再次加息的可能。

　　但是昨日发行的5年期国债票面利率竟高达3.18%，即使再扣除手续费用等因素，这一水平显然也已经覆盖了加息的成本。可见在谨慎的投资心态指导下，投资者已经将加息可能造成的风险损失考虑在内，因此投标利率上行也就在所难免。

　　同样是出于对加息的顾虑，昨天的农发行浮息债也未能幸免。其超额认购倍率只有1.623倍，与当天5年期国债1.664倍相近，资金认购的热情并不高。

　　交易员指出，在目前大盘股连续发行、加息压力增大的情形下，机构的流动性管理成为要务，而且也会特别注意控制长债的投资规模，所以即使是对浮息债，也会提出更高的收益要求。“后期还有很多看不清的东西”，无论在一级市场还是二级市场，悲观情绪显而易见。

　　据悉，今年第五期记账式国债在4月23日至4月25日的发行期内，将采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算公司开立债券账户的各类投资者。4月30日起，将在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。