【今日关注】

1．周四，央行发行20亿3年期央票，发行利率3.95%，30亿3个月央票，发行利率2.9089%，发行利率双双与上周持平。

2．周四，央行行长周小川称，央行将进一步加大货币政策调控力度，总体看中国吸收流动性力度还不够大，还会加大力度，他并预计，中国10月物价仍然较高，12月会有所回落。

3．周五，农业发展银行招标发行2007年第十八期1年期固定利率附息金融债，发行量为100亿。

4．周五，财政部招标发行2007年第十七期5年期固定利率附息国债，发行量为280亿。(王  慧)

【市场评述】

l          银行间现券市场——短期端收益率上行

周四，上午三年期和三个月期央行票据发行收益率依旧持平，随着回购利率的高企，央行一级市场公开操作对市场机构已无吸引力。债市二级市场成交仍旧清淡，短债收益率继续创新高，1-3年金融债收益率曲线也有所上移。市场资金开始为中石油的IPO做准备，14天到1个月的回购利率继续上行，自周二以来再创新高。受此影响，短债抛盘不断，近期市场将以资金为中心，预计今天发行的5年期国债和1年期农发行金融债的发行收益率将再一次走高。(袁  彬)

l          交易所现券市场——超短债成交活跃

周四，交易所国债指数以110.005点略微高开，旋即被压制在110点下方，盘中下探至109.878点，尾盘报收109.943点，较前一个交易日下跌0.054点。全天成交12.2亿元，较昨天交易量又有所增加。剩余期限天的超短品种02国债(14)全天成交量飙升到9.3亿元，其他主流品种均有所回落，整体收益率水平上行。长期品种方面，03国债(3)继续下挫，报收84.31元，下跌0.50元，收益率攀升到了4.91%。(袁  彬)

l          银行间资金市场——资金市场暗生波澜

周四，资金市场继续紧张气氛，14天和21天的回购利率再度大幅上行145个bp和88个bp。当日回购和拆借两市场成交2109亿元，较上日减少110亿元，其中全国性商业银行的融出比例下降到60%左右，显示该类机构对后市资金面情况亦持谨慎态度。(马千宇)                                                         

l          利率互换市场——短端报价上行

周四，紧张的市场资金面继续推高短期品种的报价。延续前几日的行情，一年内品种支付固定方向的买盘意愿持续升温。但从市场成交可以看出，市场对目前的报价水平存在分歧。日终，一年报价在50/60水平上。当日，市场加息预期加强，一年定存的报价点差较前日明显加大。同时，市场没有收取固定的买盘出现。(胡晓雯)

【后势预测】

周五，央行上午发行一年期农发债，由于部分市场机构对农发债的授信有限以及资金面的不断趋紧，预计中标收益率水平在4.0％左右；下午发行的五年期国债收益率水平预计在3.95%-4.0%之间。(黄  栋)

国债期限结构