刘孝宏说，我国直接融资远远落后于间接融资， 直接融资中债券市场远远落后于股票市场。根据数据，2006年股市市值增长163%，债券市场市值仅增长10%。在债券结构中，企业债远远落后于国债、金融债发展。

　　对于公司债券市场的发展前景，刘孝宏建议，允许满足基准条件的不同信用级别的公司发债。试点样本中不仅要包括信用优良的优质上市公司，也要拓宽不同素质公司参与试点，从而有利于后续正式推广。此外，要进一步完善资信评估制度，完善保护投资者的有关法规。

　　海通证券董事会秘书、总裁助理金晓斌强调，一定要完善公司治理结构，合理引导企业发债需求。上市公司要优化股权结构，完善公司治理结构，建立上市公司现金分红的约束性机制。同时，要培育适应公司债市场的投资者。他说，从收益性和安全性两方面提高公司债券吸引力，扩大债券投资者的范围，积极引导商业银行进入公司债市场，逐步放宽保险机构投资限制，以引导社保、基金等进入市场。

　　刘孝宏建议，公司债试点初期主要面向具有专业投资经验的机构投资者，也可以同时引进国外投资者，为公司债发展创造更好的供需环境。在试点后期，要逐步放宽对投资者的限制，可考虑允许个人投资者逐步进入市场。 (许 岩)