昨日市场资金面依然相当宽松，逆回购报价充斥市场，1个月以内资金利率全线下滑，14天回购利率跌幅居前，比上日降34bp到2.54%。受宽松资金面推动，超短债继续呈现活跃，双边多只超短央票卖盘被冲击，其中0.03年、0.08年和2个月的央票分别在2.06%、2.6%和3.30%被点。半年期的010005双边卖盘3.50%l两度被点，其税后收益率价值依然突出。

　　在担忧一级市场发行利率走高等因素制约下(特别是7年期国开债5.14%的发行利率对中长期债的牵引向上压力明显)，二级市场中长期限利率随之水涨船高，其中7年期国债成交收益率略提高2bp到4.38%，10年期特别国债则成交到4.43%，两者利差不过5bp，利差空间之低实为多年来少见。

　　昨日市场最为引人注目的为年内最后两只国开债发行，其发行结果皆大欢喜。其中5年期定存浮息债发行利率为61bp，处于市场预期下限，对于发行量310亿元而言，认购倍数2.06倍已经相当理想。更值得一提的是，7年期的国开债070229，由于采用数量招标方式，且发行利率较原先计划高出20bp到5.14%。这发行利率水平不仅比中债登估值高出22bp，且与同期限国债利差达76bp的高位，考虑到未来数月央行加息的可能性偏小，凸显其投资价值。市场将此债视为年底赠送的“大礼包”，200亿元的发行量吸引来1520亿元的投标天量，7.61倍的认购倍数创年内认购新高，旺盛的市场需求在年底前得到大肆宣泄。其中，建行、北京商行和福州商行分别位居此次中标机构前三名。

　　(福州商行)