“2008年，我们主要精力还是放在两个方面，一是继续大力发展公司债市场，另一个就是推进和完善固定收益平台的系统建设。”1月2日，上证所债券基金部相关负责人受访时表示。

　　加快发展公司债

　　2007年12月26日，华能国际(600011.SH)发行的公司债第一期完成网上和网下发行，有望成为2008年登陆沪市第一只公司债。

　　目前，上证所已上市的两只公司债分别是去年10月和11月发行的07长电债和07海工债。

　　上证所统计显示，去年沪市债券合计成交额达20399.37亿元，其中公司债成交金额仅3.74亿元，仅占整个债券交易额的1.8%。

　　07长电债上市以来，目前上证所仅两只公司债在其固定收益平台交易。

　　中银国际预测认为，2008年全年债券(不含央票)发行规模预计在2.7万亿-2.8万亿元之间，其中预计交易所公司债(含可分离债)发行规模将达1000亿元规模。

　　除即将上市的华能债外，还有包括华电国际(600027.SH)、中国石化(600028.SH)等超过22家上市公司获准发行公司债，预计发行规模在700亿-800亿元。

　　尽管无论从证监会还是交易所，在推进公司债发展方面均不遗余力，但外部环境并不尽如人意。

　　最重要的是，在公司债试点办法中，原先由银行或集团担保的要求被取消，然而，门槛降低却使公司债的重要投资者——保险机构面临尴尬局面。因为保监会规定，保险机构不能投资无担保企业债。

　　面临这一问题的不仅是公司债。

　　去年10月12日，银监会下发《关于有效防范企业债担保风险的意见》，明确禁止银行对以项目债为主的企业债进行担保。

　　去年下半年，银监会、保监会和证监会曾就公司债相关事宜进行沟通，但上述事项没有完美的解决方案出台。

　　市场人士透露，短期内可能出现折衷办法，即由保险机构为公司债担保，不过该说法没有得到监管部门证实。

　　算上华能债，目前上证所发行的3只公司债均有银行担保。

　　“外部环境诸如信用债券市场接受程度很难预测，最终会在哪些方面有突破很难说，不过我们仍会努力加快公司债的发展。”上证所债券基金部相关人士告诉记者，“应该说今年还是打基础阶段，预计公司债明年进入成熟期，到了2010会有较好发展。”

　　推进固定受益平台建设

　　上证所去年7月25日开始启动固定收益平台后，陆续引进6只国债品种和2只公司债交易，并启用一级交易商做市制度。

　　目前，已有14家机构成为该平台一级交易商，其中包括中金公司、国泰君安证券等12家券商和中国人寿(爱股,行情,资讯)及中国人保两家保险机构。

　　此外，该平台还拥有95家普通交易商，主要包括证券公司、基金公司、保险机构和财务公司等四类机构。

　　为完善固定收益证券综合电子平台一级交易商制度，促进债券市场价格发现机制的形成，去年12月初，上证所开始对一级交易商每月国债做市情况进行月度综合排名。

　　按照做市国债数量、交易量、持续时间和市场动员能力4项基础考核指标和日均持券量及做市中断次数2个调整指标，国信证券、招商证券和申银万国3家券商在去年11月份名列前三位。

　　“现在，在固定受益平台方面，我们主要着手以下努力，一是系统开发等硬件方面，另一方面是做市商制度、卖空机制等软件方面的建设，同时还会考虑引进些新产品完善这个平台。”上述交易所人士表示。

　　目前，固定受益平台正在做一项重要工作——参与编制债券收益率曲线。

　　这项工作由财政部牵头，联手证监会、央行、国债协会、沪深交易所和2家登记结算公司一起进行。

　　“编制这个无风险收益率曲线将涵盖很大范围，将以其公信力对内地资本市场定价机制给予指导，目前具体名称还没有定下来，不过预计今年会有结果。”上述交易所人士透露。

　　在推动债券发展方面，上证所还将鼓励债券基金发行。去年12月，国投瑞银稳定增利发行，打破了尘封8个多月的债券基金发行沉默期。

　　“目前，债券基金审批可以不需要和其他基金一起排队，而是有另一个绿色通道。”消息人士透露。