中国人民银行昨日晚间宣布，从1月25日起上调存款准备金率0.5个百分点达到15%，这是进入2008年以来央行首次动用货币政策工具。央行在此时上调存款准备金率，主要是为了回收1月份天量的到期资金和抑制极有可能反弹的银行信贷。

　　央行货币投放多增

　　1月份公开市场操作到期资金较多，到期央票资金和正回购资金天量，高达1.49万亿元(截至15日统计数据)。其中正回购到期资金高达9030亿元。截至1月13日本月央行通过发行央票和正回购已经回笼货币达5340亿元，公开市场操作到期资金依然高达9550亿元。此外，国际收支顺差带来的增量投放资金依然较多。

　　央行1月份货币流动性调控压力较大，昨日上调存款准备金率措施在市场预料之中，目前央行还有可能动用的回笼流动性的货币政策还包括正回购、特别存款等。

　　由于要素成本推动，短期内物价依然维持较高增长。由于春节因素，短期内稳定物价的政策可能更倾向于行政手段，包括严控政府定价和政府指导价的调整、对部分生活必需品及服务实行临时干预措施。短期控制价格一定程度上意味着节后价格上涨的压力可能释放，通胀压力依然较大，不排除2月春节前后再次提高存贷利率27个基点，其中短期定期存款利率可能继续更多提高。