受市场对未来紧缩政策出台预期的影响，交易所国债已经连续5个交易日下跌，银行间债券市场现券买卖成交大幅萎缩，短、中期品种的债券收益率有所回升。市场上观望气氛浓厚，谨慎心态居多，市场仍在等待政策进一步明朗化。

　　经济数据恶化

　　近两天内，各项宏观经济指标数据陆续出台。其中PPI达到6.1％，创下3年来新高；CPI达到7.1％，也创11年来新高；1月份单月新增贷款超8000亿，是近三年1月份新增贷款额度均值的2倍；M2增速达到18.94％，远超央行预定警戒线；出口顺差居高不下；1月实际外商直接投资(FDI)也较去年翻番，等等公布的宏观经济指标，均表明当前我国宏观经济运行仍然过热。

　　虽然公布的CPI在市场预期之内，但PPI增速过快给未来物价上涨增加了新的推动力，综合其他各项指标来看，信贷投放过快、物价居高不下、流动性过剩仍是最主要的问题。按照去年底召开的中央经济工作会议提出的“控总量、稳物价、调结构、促平衡”12字方针，对当前债市影响最大的货币政策仍然继续从紧的主基调。市场对从紧的认识是否与实际经济情况相符、未来加息这一周期何时结束、从紧的政策到底紧到何种程度，在这两天现券买卖的行情中展现得淋漓尽致。