在2008年1月30日，中兴通讯(000063行情,)股份有限公司发行的中兴通讯分离交易可转债为40亿元，每张债券的认购者均可获得公司派发的1.63份认股权证，即6520万份。该分离交易可转债已于2008年2月22日分离为公司债券和认股权证。中兴通讯分离交易可转债申购的公告中得知，申购的中签率为1.89%。

　　一、行情

　　2008年2月22日，该分离交易可转债已分离成公司债券和认股权证，在深圳证券交易所挂牌上市交易。

　　对于债券部分：债券简称：中兴债1；证券代码：115003；发行面值(元):100；发行价格(元):100；票面利率(％): 0.8；付息方式:每年付息一次；期限(年):5。2月22日中兴债1开于78元，最高是70.85元，最低是70.10元，收盘是70.74元。

　　对于权证部分：权证简称：中兴ZXC1；证券代码：031006；始行权价格：27.43元/股；存续期：2008年2月22日至2010年2月21日。行权期：2010年2月1日－12日；首日开盘参考价：10.216元/份。

　　开盘当天，中兴ZXC1就是封涨停，价格是14.905元。截至于今天上午11：30，中兴ZXC1与以往的上市权证相比，竟出现反常表现，一开始有下跌走势，20分钟后才有逐步攀升。

　　二、收益率

　　以中债提供的到期收益曲线为参考，计算出债券的理论价格为77.3元，权证理论价格是11.87元。假定最终成交情况是：对于中兴债1，上市当天就以78元卖出，中兴ZXC1以17.77元卖出，我们的申购收益率为：

　　网上申购中签率是1.89%，那么

　　由上面的结果，可以看出由于中兴通讯申购中签率较高，比上海汽车(600104行情,)的资金回报率要高1bp，所以实际资金回报率还是比较可观的。(作者单位为方得(北京)资产管理有限公司)