被理财观念充斥的金融社会里，银行等相关理财机构都想以此来分得一杯属于自己的“羹”，于是层出不穷的理财产品就出现了。受市场对今年股市收益的预测将不比2007年的影响，银行打新股类理财产品除了可以像2007年那样进行新股申购外，还推出了申购分离式转债。

　　由于当前二级市场分离式转债价值被严重低估，作为参与更多一级市场的申购分离式转债收益率将非常可观。中信银行601998)作为这方面的先驱就首先推出了一款“转债增强型新股计划”理财产品，主要为申购分离式可转债并在二级市场上卖出中签的债券和配发的权证赢取收益。随后赣粤高速600269)和中远航运600428)也发行了分离式可转债。

　　分离式可转债发行时按可转债形式发行，面值100元，上市时把它拆分为企业债和认股权证两部分，既可以选择一部分卖出、一部分持有，也可以选择两个都卖出。它的债券市场价格为70元，但在市场形式好的情况下，权证的30元可以弥补债券的折价，高于发行时的100元面值。

　　在2008年市场波动可能较为激烈的情况下，分离债的风险将与新股申购差别不大，因为它即使刨除权证，债券也能起到保底的效应，下跌的幅度不会很大。另据业内人士表示，分离转债的中签率可为投资者带来更多的收益，因为可转债申购的平均中签率为0.7%，远高于2007年新股申购的平均中签率0.3%。同时获准发行分离债的上市公司大多质地优良，加上股本权证的稀缺性，使得市场给予分离式债券权证非常高的评价。

　　同时分离式转债属于再融资行列，它很可能像之前的增发方式一样出现破发，即产品上市后股价下跌，但行权价因为在市场良好的情况下仍“居高不下”，股价一直到不了行权价导致权证也走低。

　　因此，作为证券市场的一个新生事物——分离式转债，仍具备一定的投资价值。不过它作为投资方式的一种，也必然存在着风险系数，所以投资者务必要注意风险的防范。

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