国债因以国家信用作后盾，所以又被称为“金边债券”，是风险厌恶型投资者的最佳选择。今以市场上投资者关注度较高的凭证式国债、记账式国债、储蓄国债(电子式)为例，详加区别。
凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而采用填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的方式向投资者发行的国债。
记账式国债又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。
储蓄国债(电子式)是国家财政部面向境内中国公民的储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的一种不可流通的国债。
既然国债执行国家信用，其安全性(信用风险)等级当然是所有理财工具中最高的。而收益性因其安全性(信用风险)高而降低，一般高于同期定期储蓄存款及货币市场基金的收益，且免征利息税。
国债的流动性除了记账式国债之外，凭证式国债、储蓄国债(电子式)都是以牺牲收益性为代价来换取流动性的，因为二者提前兑付，要以低于国债票面利率的利率来计算收益，而记账式国债可通过证券交易所二级流通市场进行买卖。
三者的差别之处详见表1。
表 1 凭证式、记账式、储蓄(电子式)国债“三性”比较
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种类 特性 |
记账式国债 |
凭证式国债 |
储蓄国债(电子式) |
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收益性 |
1、票面利率略高于相同期限的凭证式国债和储蓄(电子式)国债；2、通过低买高卖获取额外收益 |
一般会略高于同期定期储蓄存款利率。如遇提前兑付，根据持有期限按不同期次国债的不同规定以低于国债票面利率的利率来计算收益 |
一般会略高于扣除利息税后的同期定期储蓄存款利率。如遇提前兑付，条件同凭证式国债 |
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市场风险 |
价格(本金和利息)随市场利率的变动而变动 |
价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动 |
价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动 |
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流动性 |
可以通过证券交易所交易系统进行买卖 |
只能去原购买网点办理提前兑付变现，但须支付2‰手续费 |
只能去原购买网点办理提前兑付变现，但须支付1‰手续费 |
凭证式国债、记账式国债、储蓄国债(电子式)在发行、兑付的有无记名、发行对象、购买方式、能否流通转让、付息方式、提前支取、兑付方式等方面大不相同，详见表2。
表 2 凭证式、记账式、储蓄(电子式)国债发行兑付比较
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种类 项目 |
记账式国债 |
凭证式国债 |
储蓄国债(电子式) |
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有无记名 |
可记名 |
可记名 |
可记名 |
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发行对象 |
主要是机构投资者，个人投资者也可以购买 |
主要是个人投资者，部分机构投资者也可以购买 |
仅限境内个人投资者，机构投资者不允许购买或持有 |
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购买方式 |
开立证券账户或国债专用账户，在发行期内通过证券交易所交易系统直接认购；或到记账式国债承销商处直接购买 |
用现金直接去承办机构网点购买 |
在承办银行开立个人国债托管账户，在发行期内购买 |
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流通转让 |
可以通过证券交易所交易系统进行上市流通转让 |
不可以流通转让 |
不可以流通转让 |
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付息方式 |
分期付息的记账式附息国债每半年或一年付息一次 |
到期一次性还本付息 |
可按年付息，可利随本清 |
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提前支取 |
可上市转让 |
可持有效证件到原办理网点提前兑取 |
可持有效证件到原办理网点提前兑取 |
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兑付方式 |
通过各证券商的清算备付金账户及时划入各投资者的资金账户 |
到期后投资者前往承销机构原办理网点办理兑付事宜 |
到期后承办银行自动将投资者应收本息转入与个人国债托管账户对应的资金账户 |
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