债市疲弱使两发债体接连取消新债发行

　　在国开行发行的以1年期定期存款利率为基准的浮动利率债券遭到市场积极认购的同时，另外两家政策性银行却在近期先后取消了月内的新债发行，两者看似矛盾的事实凸显了债券市场在CPI涨幅“高温烘烤”下的焦灼。

　　昨日国开行发行了今年第六期金融债券，这只7年期债券的计划发行总量为200亿元，在追加发行之后总量达到了满额300亿元。在366.3亿元资金追逐下，超额认购倍率达2.24倍。

　　与上述火爆购券情形相比，进出口行同日公布的新债发行取消公告就显得突兀。根据通知，进出口取消了原定于3月20日的金融债发行，成为上周农发行之后第二宗取消新债发行计划事件。这两只债券的具体期限和品种并没有公布，只是在年初公布的年度发行计划中罗列简单的发行规模，其中进出口行计划发行量为100亿元，农发行的计划发行量为100-150亿元。两家银行给出的取消理由均为对对债券发行进度进行调整。

　　市场人士认为，高企的CPI数据和从紧货币政策担忧造成近期债市收益率曲线缓步走高。发行人取消新债发行，应该有避免投资者的高要价和冷淡认购而影响两期金融债认购结果的考虑。

　　事实上，加息预期开始弥散的担忧在昨日国开行金融债的发行中表现得更加明显。尽管这期债券获得了承销商的主动认购，但实际上主要动力在于这期浮动利率债券的利率基准——1年期定期存款利率。如果央行在近期提高利率，那么这只浮息债的投资者将获得利率风险规避的便利。

　　但也有交易员认为投资者的这种抢购行为有些过头。因为央行加息的空间在美联储降息的背景下已被压缩，而且加息能否解决国内经济诸多问题也是疑问，因此短期加息的可能性并不大，对于这期浮息债，应该提高对其利差的要价。他认为，65个基点的利差、4.79%的票面利率似乎还不够吸引人。