发行主体 山东魏桥创业集团有限公司

　　评级结果 A-1

　　发行规模　8亿

　　发行期限　365天

　　概况数据：

　　基本观点

　　中诚信国际评定2008年山东魏桥创业集团有限公司(以下简称“魏桥集团”或“公司”)拟发行的第二期8亿元短期融资券的信用级别为A-1。本级别反映了本期融资券到期还本付息风险很小，安全性很高。

　　本级别的给定主要基于：

　　公司是国内最大的棉纺织企业，市场份额居绝对领先地位，拥有明显的规模优势和成本优势，产业链趋于完整，为进一步降低成本、发挥协同效应提供了良好基础，并在抵御原材料价格波动和贸易环境变化方面具有较强的优势；

　　公司各项业务运营状况良好。棉纺业务稳定增长，铝业板块迅速扩张，2006年增加200万吨氧化铝和10万吨电解铝的生产能力，截至2007年12月底，公司氧化铝和电解铝产能分别达到200万吨/年和25万吨/年，以热电为基础，连接纺织和铝业两大板块的产业布局基本形成；

　　公司盈利能力和现金获取能力较强。2007年度实现销售收入665.66亿元，同比增长32.28%；经营活动现金净流量66.76亿元，同比增长31.26%；EBITDA84.10亿元，同比增长44.13%。各项财务指标的增长为其偿还债务提供了较好的保障；

　　偿债能力有所增强。截至2007年底，公司资产负债率为59.50%，较2006年下降了4.7个百分点，经营活动现金流/短期债务、EBITDA/短期债务、经营活动现金流/利息支出、EBITDA利息倍数等指标较2006年均有所提高。