上周国际市场惊心动魄，从周末来看，房屋市场引发的次级债券问题已经由金融机构减值发展到了金融体系的信任危机，周末金融市场的事件更可写入金融史册。全周股市先涨后跌，美元汇率大幅跳水之势不改，美元对6个主要国家综合汇率指数(DXY)下跌到该指数编制以来(1973年)最低，带动商品价格大幅上涨，油价和金价周内均创历史纪录。

　　债市方面，避险需求再次推高国债价格。银行间再现流动性和信心危机，周二到周五，反映银行间短期融资水平的1个月LIBOR和短期国债的利差从107个基点大幅弹升53个基点！

　　笔者的长期观点仍然不变——美国经济衰退或大幅放缓，其他国家经济将受到明显影响(特别是欧元区)，股市V型反转，牛市机会在下半年，国债市场收益率曲线将继续变陡，信用产品利差有进一步变宽可能。短期看，本周又是关键一周，周一到周三，贝尔斯登、雷曼兄弟和高盛公司等美国大投行将公布新财年一季度季报，周三联储FOMC会议决定减息幅度，市场将维持动荡走势。预期季报低于市场预期的可能性很大，市场信心溃散的局面可能进一步恶化——预计股市下跌、债市上涨、信用利差变宽的可能性较大。投资者仍需耐心等待。( 建设银行(601939行情,)总行)