评级结果 A-1
发行主体 义乌市国有资产投资控股有限公司
发行额度 19.98亿元
本期规模 10亿元
发行期限 365天
概况数据
|
合并口径 |
2004 |
2005 |
2006 | |
|
货币资金(亿元) |
5.57 |
9.47 |
10.13 | |
|
所有者权益(亿元) |
43.90 |
46.96 |
49.98 | |
|
总资产(亿元) |
107.29 |
121.58 |
125.27 | |
|
短期债务(亿元) |
11.48 |
6.12 |
4.01 | |
|
总债务(亿元) |
22.29 |
20.55 |
16.80 | |
|
主营业务收入(亿元) |
23.08 |
26.20 |
31.15 | |
|
净利润(亿元) |
0.63 |
0.73 |
1.17 | |
|
EBITDA(亿元) |
5.34 |
8.35 |
10.89 | |
|
经营活动净现金流(亿元) |
17.81 |
16.68 |
9.45 | |
|
所有者权益收益率(%) |
1.44 |
1.55 |
2.34 | |
|
资产负债率(%) |
50.29 |
52.95 |
50.58 | |
|
速动比率(X) |
0.33 |
0.37 |
0.30 | |
|
EBITDA/短期债务 (X) |
0.46 |
1.36 |
2.72 | |
|
EBITDA利息倍数(X) |
8.36 |
8.31 |
11.60 | |
|
母公司口径 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
|
货币资金(亿元) |
0.41 |
0.69 |
0.35 |
|
|
总资产(亿元) |
47.43 |
51.10 |
50.53 |
|
|
短期债务(亿元) |
1 |
1.3 |
0 |
|
|
总债务(亿元) |
3.20 |
3.79 |
0.29 |
|
|
主营业务收入(亿元) |
0.02 |
0.02 |
0.01 |
|
|
投资收益(亿元) |
0.84 |
0.66 |
1.17 |
|
|
净利润(亿元) |
0.63 |
0.73 |
1.17 |
|
|
EBITDA(亿元) |
0.85 |
0.70 |
1.21 |
|
|
资产负债率(%) |
7.44 |
8.1 |
1.07 |
|
|
速动比率(X) |
2.06 |
2.14 |
3.47 |
|
|
经营活动净现金流(亿元) |
0.32 |
0.12 |
0.03 |
|
注：2004、2005年未包含资本化利息
基本观点
中诚信国际评定2008年义乌市国有资产投资控股有限公司(以下简称“公司”、“义乌国投”)拟发行的10亿元短期融资券的信用级别为A-1。本级别反映了本期融资券到期不能偿付的风险很低，安全性很高。
该级别的给定是基于：
有力的政府支持。作为义乌市政府唯一的投资主体和国有资产授权经营主体，公司承担了众多重点基础设施项目建设；同时由于小商品市场业已成为义乌市的重要支柱产业，政府各级部门为公司各项业务的发展均提供了多种支持。
主营业务较强的盈利能力。公司主营业务竞争力较强，毛利率处于较高水平，近年来公司主营业务收入规模保持稳定增长。
逐步优化的资产质量。目前，公司经过清产核资，业务稳定增长，历史负担已逐步得以消化，资产质量得到改善，流动性较强，为其持续快速发展提供了有力支持。
同时中诚信国际也注意到：
内部管理体系有待加强。公司成立时间较短，管理层次过多、投资关系复杂造成管理成本过高。
公司计划投资规模较大。公司未来建设项目较多，资金需求量较大，这将对公司形成一定的资金压力。
