——2006年5月以来IPO、增发、可转债和分离债网上申购收益分析

　　




　　主板IPO 中小板IPO 增发 可转债 分离债

　　申购 均值 0.5966% 0.2864% 0.5415% 0.4800% 0.2343%

　　收益率

　　最大值 3.3191% 1.3877% 15.1890% 3.9790% 1.0436%

　　最小值 -0.0141% 0.0234% -11.1161% 0.0371% 0.0317%

　　波幅 3.3331% 1.3643% 26.3051% 3.9419% 1.0120%

　　中签率(%) 均值 1.0818 0.2079 19.6453 1.5137 1.7964

　　最大值 5.3275 1.1254 100.0000 5.3118 9.1500

　　最小值 0.0633 0.0129 0.2445 0.1589 0.2900

　　波幅 5.2642 1.1125 99.7555 5.1529 8.8600

　　对2006年5月以来上市公司各种融资方式(IPO、增发、发行可转债和分离债)一级市场网上申购收益率的统计分析显示，平均申购收益率最高的为主板IPO，最低的为分离债，波动幅度最大的为增发，风险和超额收益均比较高。

　　本文所指收益率为申购区间收益率，而非年化收益率；收益主要指在股票、债券上市首日兑现金额(统一为收盘价)减去股票、债券的申购价格再乘上中签率，没有考虑申购资金的融资成本和机会成本。

　　列入统计范围的IPO、增发、可转债、分离债等均包含网上公开发行，一般投资者可参与，因此剔除了整体上市、换股合并、定向增发等其他筹资形式；此外，还将IPO细分为主板IPO和中小板IPO。因此，我们统计了38只主板IPO、172只中小板IPO、44只增发股票、16只可转债、14只分离债。