称当前坚持从紧货币政策，根据国际形势调整执行力度

　　2008年02月24日，在北大经济研究中心举办的“中国经济观察”第12次报告会上，中国人民银行副行长易纲表示，中国经济面临的首要风险仍然是通货膨胀，既定的货币政策从紧方针并不会因国内外一些新情况的出现而改变。图/CFP

　　本报讯(记者殷洁)通货膨胀能否由国家货币政策来完全“根治”？在昨天上午香港科技大学商学院举办的次贷危机警示论坛上，中国人民银行副行长易纲表示，目前通胀的成因比较复杂，货币政策只能是把能控制的国内因素控制好。

　　货币政策难以完全控制通胀

　　央行去年通过持续加息、调高准备金率来抑制通货膨胀，但今年的通胀局势难以定论为已得到了改善。有观点认为货币政策对通胀难以真正产生抑制作用，本周中金公司也发布了一个报告，认为通胀主要由外界传导引起的，现在包括汇率政策在内对通胀抑制作用有限。

　　那么通货膨胀能否由国家货币政策来完全“根治”？对此，易纲指出，通胀的成因是比较复杂的，货币政策在治理通胀中负有重要责任，并也能发挥重要作用。比如石油涨价、美元疲软、粮食涨价、原材料涨价，各种大商品都涨价，这些通胀因素是全球性的，必然也会对中国产生影响。

　　“从紧的货币政策能够把国内这部分尽量控制得更好一些，但有些国际因素是一个国家的货币当局不一定能够完全控制得了的。”易纲表示，我们把能控制的因素控制到最好，然后再考虑外部的冲击，在外部输入通货膨胀的压力下，争取到一个可以接受的价格水平。

　　次贷警示货币政策须稳健

　　受美国次贷危机的影响，中国的外部需求在减少，有不少研究机构已经调低对中国经济增长的预期。但易纲强调，相比次贷危机可能对中国产生的硬性，抑制通胀仍然是国内货币政策首要考虑的任务。

　　“次贷危机对中国来讲是一个外部冲击，我们权衡国际形势后，认为当前应该坚持从紧货币政策的既定方针，同时会根据国际和国内的形势，注意调整执行的力度和节奏。”易纲表示，事实上从次贷危机产生的一个警示也是货币政策必须要正确和稳健。观察过去六七年美国的情况和全球的情况，会发现如果货币供应量过松，利率过低，持续的时间很长，有可能会产生某一种金融资产泡沫的土壤和环境。

　　次贷也可以理解为是一种金融创新，发生了次贷危机后，很多专家开始思考金融创新的衍生品是分散风险还是传播风险。在昨天的论坛上，易纲、摩根大通中国区首席执行官方方、证监会研究中心研究员王欧都提出了类似问题。易纲表示，中国现在不是金融创新过度，而是金融创新不够。“所以在制定政策方面不能因噎废食，还是要继续鼓励和提倡金融创新，同时防范风险。”