昨日7天、14天回购利率和Shibor出现较大幅度的回调

　　昨日，银行间资金价格出现回落，基准7天回购加权平均利率午盘报2.783%，较前收盘跌36.7个基点，前一交易日大幅上扬的14天回购利率也呈下行趋势。市场分析人士表示，虽然3月份央行大规模回笼流动性导致部分商业银行现金头寸较紧张，大型商业银行融出的意愿也因此受限，但目前市场资金面状况仍然相对宽松，打新占用资金对市场资金面影响较为有限，而且4月份到期资金创天量，预计央行未来公开市场操作仍将继续加码。

　　自上周五开始的资金价格上扬持续到本周三，昨日，前期明显上行的7天、14天资金价格突然掉头向下。上海银行间同业拆放利率(Shibor)除1个月及6个月的品种小幅上行外，全部期限的Shibor全面下跌。

　　某大行交易员在接受记者采访时表示，经过3月份央行大规模回笼流动性之后，大行最近融出资金确实没有以往多，现金头寸也比前两个月有所减少，不过市场资金面仍然相对宽裕，资金价格基本在低位运行。该交易员表示，在目前的市场资金面状况下，新股IPO短期占用资金的预期已经比较有限，2007年资金价格上演的大幅飙升基本已经一去不复返。不过他也指出，昨日回购利率下行也具一定偶然性，他透露，昨日有大机构低利率进行1天和7天回购融出资金，拉低加权利率。他预计下周临近新股发行，7天期限的资金价格可能还存在部分上涨空间。

　　而东吴基金金融分析师莫凡指出，近期货币市场突现紧张，除了与央行持续巨量回笼流动性以及IPO开锣有关外，可能更多的是与信贷当局对于中小银行资金监管加强有关，比如对于回购展期和超储率都做了相关的规定，他认为这些举措都与信贷调节有关，间接导致了货币市场的紧张。

　　据公开数据显示，4月份央票到期规模为3700亿，较3月份的5600亿有所减少；但市场面临更大的洪峰是高达6000多亿的正回购巨量到期。据莫凡介绍，3月份的公开市场明显加强28天正回购操作，这部分正回购到期将释放市场天量资金，连同到期的央票规模将达到近万亿水平，而3月份的正回购到期量仅为1800亿元。也就是说央行不但要对冲不断新增的外汇占款，还要对冲1万亿到期资金。

　　此外，市场预计3月新增贷款可能达到4000亿元，莫凡认为，尽管4000亿元的规模低于去年和前年的同期规模，但仍显示整体第一季度放贷意愿强烈，央行本月在面临诸多挑战之下，有望进一步加强信贷控制、货币市场公开操作的力度，再度上调准备金率以及定向央票。