对于市场最为关注的CPI涨幅，众多专家分析认为，尽管3月份CPI环比有所下降，但当前通胀形势依然严峻，二季度CPI仍会保持高位运行的态势，紧缩货币政策依然不会改变。但对于是否加息，专家尚存争议。

　　二季度CPI仍将高位运行

　　自去年12月以来，CPI一直居高不下。去年12月CPI同比上涨6.5%，今年1月上涨7.1%，2月份上涨8.7%，3月份上涨8.3%。3月份CPI涨幅是去年12月以来首次环比下降。中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年认为，一个月的数据不足以说明什么问题，而且CPI环比下降的幅度也很小，不意味着拐点的出现。

　　中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立也持相同的观点，“现阶段油价持续创新高，通胀压力依旧没有得到缓解，下半年粮食价格将会有一定程度反弹。”他说。

　　国家统计局新闻发言人李晓超在昨日的新闻发布会上也对物价走势表示担忧。他指出，目前，上游产品价格上涨、劳动力成本上升等诸多因素影响价格，增大了CPI上涨的压力。他还表示，实现“全年CPI涨幅控制在4.8%以内的目标”面临很大压力。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，在目前较高的CPI上涨水平下，二季度的CPI合理涨幅也会在8%左右，全年的CPI涨幅有可能超过6%。

　　是否加息仍有争议

　　左小蕾之所以对通胀预期仍表示极大担忧，是因为今年一季度工业品出厂价格同比上涨6.9%，3月份的涨幅更是达到了8.0%，这表明通胀的主导因素很可能由去年的需求增长转移到成本价格传导上来。

　　“如果成本上涨完全传导下游最终消费品价格上的话，有可能会抵消掉去年在抑制流动性、抑制需求方面实施的通胀治理政策的效果，这也意味着国家需要采用更多手段来抑制物价。”她说。

　　尹中立表示，由于通胀压力的存在，短期看不到从紧宏观调控政策有放松的迹象。就具体政策，他认为，在当前经济形势下，央行仍有可能采取相关政策抑制通胀，但应该不会采用加息手段。

　　在许小年看来，反通胀的关键应该是管理预期通胀。全年4.8%的目标是对通胀的一个预期，要使公众相信未来价格走低，政府有关部门需要做两件事：一是增加供给，二是抑制需求。

　　就抑制需求，许小年认为，央行需紧缩银根，如连续加息。他建议，货币政策当局应明确无误地将其意图传递给市场：中国经济眼下的最大风险是通胀，除非通胀能得到有效抑制，否则加息不会停止。“不断上升的国内利率当然会吸引热钱的进入，人民币由此不得不加速升值。而强势的本币降低了进口成本，也有助于控制国内通胀。”他说。