三一集团08年一季度的总资产和负债分别在07年的基础上提高了9.4％和14.65％，同时流动资产和负债几乎也是同比增长，所以一季度该公司的速动比和资产负债率同07年相比，有小幅下降。一季度三一集团继续对公司的业务范围进行了扩大，致使公司的应收及预付款项大量增加，使本来就不理想的现金流动负债比继续下滑，在07年的基础上下降了0.26；资产负债率小幅上升；利息保障倍数则因利润有所下降，在07年的基础上出现了大幅下滑。综合来看，08年一季度三一集团的偿债能力在07年的基础上有所下降。

　　08年一季度三一集团的营运能力同07年相比有所下降。该公司08年一季度的主营业务收入和成本不增反降。收入和成本出现了一定幅度下降，导致表现营运能力的三个指标均出现了一定的减幅，一季度该公司的总资产周转率、存货周转率和应收帐款周转率分别在07年的基础上下降了0.08、0.21和0.75。

　　08年一季度三一集团的盈利能力同07年相比有大幅下降。一季度该公司的主营业务利润率，净资产收益率和总资产报酬率出现了大幅度的下降。主营业务利润率下降幅度达到67%，资产收益率下降的 来看，08年一季度三一集团的盈利能力同07年相

　　比幅度高达77.75%，资产报酬率下降75.79%。总体来说三一集团的盈利能力同07年相比有大幅下降。

　　结   论

　　鼎资研究评分模型根据三一集团2008年一季报的数据，对其给出的综合评级为A-2，其中对于偿债能力、营运能力和盈利能力模型单独给出的评级分别为A-2级、A-1级和A-2级

　　现根据三一集团2008年一季报的数据，经过评分模型的再次计算，鼎资研究降低了对三一集团的评级，由07年的A-2降至A-3级。对于盈利能力的单独评级，模型维持A-2级的水平上。但对于营运能力和盈利能力的单独评级有所变化，偿债能力由07年的A-2级降至A-3级；营运能力由07年的A-1级升至A-2级。

　　TTM为0.342年的07三一CP01最近的成交收益率为4.9326%，高出短期无风险收益率130bp左右，与其TTM和鼎资级别相同的债券与无风险收益率的平均息差为160bp左右。三一集团为民营企业，鼎资研究统计TTM为0.342年的民营企业短融券的平均收益率为4.97％。根据三一集团的实际情况，鼎资投资认为07三一CP01目前4.9326％的市场收益率是比较合理的。